中信证券：深化华东区域网络 政策利好助力业务发展 维持固生堂买入评级

发布研究报告称，中信证券政策助力维持（02273）“买入”评级。深化公司近期发布公告，华东拟以8370万元收购杭州大同中医门诊部93%股权，区域该标的网络维持年营业收入居杭州市各大医馆前列，本次布局标志其首次进入杭州市场，利好有望通过后续加密及OMO模式运营持续深化华东区域网络，业务未来长三角一体化战略布局值得期待。发展

报告中称，固生近期党会议报告提出“促进中医药传承创新发展”，堂买政策利好中医药在新时代的入评发展。此前2022年3月，中信证券政策助力国家中医药管理局等10个政府部门联合印发《基层中医药服务能力提升工程“十四五”行动计划》，深化为公司的华东商业模式提供了进一步鼓励和支持。同月国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，区域有利于获取更多医生资源。2022年5月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务的通知》，有利于提高门诊服务数量。2022年6月，国家中医药管理局等联合发布《关于加强新时代中医药人才工作的意见》，将进一步解决固生堂在基层发展面临的医生供给问题。

该行表示，公司于2022年9月12日公告推行限制性股份及期权计划，并于近期回购股票用于实施股份激励计划，认为此举充分激励彰显其对发展前景信心，后续将继续推进实施激励计划。近期公司名中医传承工作室及OMO平台对青年医师的培养已初见成效，同时将进一步加强在医疗解决方案的产品化和标准化研发投入。此外，今年下半年起公司有望实现稳健内生增长，并通过自建及战略性收购实现快速扩张，全年有望新增8-10家左右门店，并大力布局郑州、温州等核心城市，强化长期竞争力。