光大期货【铝】：金九银十旺季仍未兑现 有较大落空可能

隔夜震荡偏弱，期货夜盘AL2210收于18505元/吨，铝金落空跌幅0.43%，银旺持仓减仓2964手至14.920万手。季仍较现货贴水50元/吨，未兑佛山A00报价18550元/吨，期货对无锡A00报升水10元/吨。铝金落空铝棒加工费河南临沂持稳，银旺其他地区上调50-120元/吨；铝杆加工费下调25-50元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，季仍较A356及ZLD102/104下调150元/吨。未兑宏观情绪集中释放，期货海外能源价格高涨、铝金落空欧铝厂减产规模过半；国内四川复产仍待时间释放，银旺云南掣肘于水电紧张、季仍较减产影响或于明年丰水期结束，未兑减产频发下全球供应紧张压力较为显著。金九银十旺季仍未兑现、有较大落空可能。供给收窄叠加电力成本支撑的逻辑将主导近期铝价延续强势运行，关注后续库存走势以及需求边际改善情况。