望圆科技泳池清洁机器人产品毛利率超55%，公司让老板先富再“圈钱”

作为中国泳池清洁制造商领域排头兵，圈钱天津望圆智能科技股份有限公司（下称望圆科技）向深市主板递交了自己的望圆招股说明书。

望圆科技注册地在天津，科技保荐机构证券，泳池拟登陆深市主板。清洁公司经营的机器是泳池清洁机器人的生意，为全球较早研发锂电池供电的人产无缆泳池清洁机器人产品的制造商。公司的品毛产品行销欧洲、北美洲、利率老板大洋洲、司让亚洲等数十个国家和地区，先富与Steinbach、圈钱BestWay、望圆CF Group等众多国际知名泳池行业品牌客户建立了合作。科技

据悉，泳池在泳池清洁机器人研发、设计、生产领域，目前全球泳池清洁机器人的厂商数量较少，行业集中度相对较高，行业内主要参与者包括Maytronics、Fluidra、BWT、Hayward以及望圆科技等。Maytronics为全球泳池清洁机器人市场的领导者，1983年成立于以色列。而根据灼识咨询数据，公司在中国泳池清洁机器人制造商领域内的出货量占比达80.90%，位列第一。

望圆科技主要作为ODM供应商，以出口为主，也有自有品牌，但销售的比例较小。公司自有品牌为“WYBOTICS”，在打造“WINNY”、“WYBOT”等产品系列。数据显示，2022年上半年，望圆科技94.54%的收入来自ODM，自有品牌收入占比为5.46%。

望圆科技的产能利用率是用工时来计算的，2022年上半年，望圆科技理论工时为27.35万小时，实际工时为35.74万小时，这样产能利用率就是130.66%。每年的6-8月为生产淡季，报告期内的产销率为98.42%。产量的话，2021年和2022年上半年的产量分别为50.75万台和27.19万台。

另外，望圆科技对大客户据有严重依赖，2022年上半年来自前五大客户的收入占比高达80.61%。

望圆科技的毛利率能达到55%左右，和（603486.SH）、（688169.SH）、Maytronics比，也是偏高的。

2019年至2022年上半年，公司的营业收入分别达5805.57万元、1.31亿元、2.9亿元、3.04亿元，净利润分别为1477.93万元、4545.12万元、9731.1万元、1.15亿元。

此次，望圆科技打算募资10个亿，投入到“泳池清洁机器人扩产项目”、“研发中心项目”、“全球营销网络建设项目”、“补充流动资金”，投入金额分别为5.03亿元、1.39亿元、1.08亿元、2.5亿元。

其中泳池清洁机器人扩产项目达产公司将新增每年91万套产品的生产能力。公司表示，自己目前在售订单较多，按照已有订单量与潜在订单量推算，未来公司产能将面临较大瓶颈。根据说明书，该项目的动态投资回收期（含建设期）为6.66年，财务内部收益率27.85%，财务净现值为4.4亿元。

研发中心项目主要针对泳池清洁机器人进行研发创新。全球营销网络建设项目的建设期为2年，项目计划在法国里昂、美国洛杉矶、上海、广州、中国香港新建营销网络，项目用地全部以租赁方式取得。至于2.5亿元补充流动资金项目则是为了补充公司日常生产经营所需的流动资金。

不过在此之前，望圆科技也进行过高额分配。

招股说明书显示，望圆科技2019年至2021年的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”分别为96.24万元、65.92万元、8526.11万元。很明显，2021年望圆科技进行了大额分红，这也导致2021年未分配利润锐减到542.12万元。不过到了2022年上半年该数据又提升到了1.09亿元。2022年上半年底公司的货币资金也有1.82亿元，上半年的资产负债率更是在13.8%，低于行业平均。

既然是出口生意，自然也有一些烦恼。

2022年7月29日，美国Zodiac Pool Systems LLC和Zodiac Pool Care Europe根据《美国1930年关税法》第337节规定向美国国际贸易委员会提出申请，主张对美出口、在美进口及销售的特定泳池清洁机器人及其产品与组件侵犯了其专利权，并发布有限排除令和禁止令，望圆科技为上述案件的被申请人之一。

据悉，337调查起诉状列明的产品为公司HJ3172型号产品，该产品于2021年开始量产并投向美国市场销售。2021年度和2022年度1-6月，337调查起诉状列明的HJ3172型号产品在美国销售金额占公司当期营业收入的比例分别为4.43%和5.12%。

同时2022年7月29日，Zodiac Pool Care Europe在美国加利福尼亚州中区法院对望圆科技提起专利侵权诉讼，指控望圆科技侵犯了美国专利第US8393029号和美国专利第US8393031号（加州诉讼中列明的两项专利与337调查起诉状列明的两项专利相同）。

对此望圆科技称，若最终337调查结果对公司不利，公司声誉将受到负面影响，HJ3172型号产品也将无法继续在美国销售。虽然337调查不涉及经济赔偿，但是337调查结果将可能作为加州诉讼的重要参考。若最终337调查结果对望圆科技不利，加州诉讼中望圆科技将可能败诉，从而在加州诉讼中需要对Zodiac Pool Care Europe进行经济赔偿，进而对公司业绩造成不利影响。

当然，望圆科技也表示，目前研发部门正在积极开展新方案设计工作，此项工作预计在1个月内完成，新方案可以完全规避开涉诉专利，且不会对产品带来成本上升或其他不利影响。

处罚方面，招股说明书显示，截至2022年6月30日，望圆科技员工中社会保险的缴纳比例达到90.79%，住房公积金的缴纳比例达到90.46%。对于公司未实现全员缴纳社保及公积金的情况，存在被监管部门采取责令整改、补缴、罚款等处罚措施进而对公司业绩产生不利影响的风险。

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